受旺季需求集中跟進(jìn)疊加部分需求前置、國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大等因素影響，2026年前4個(gè)月價(jià)格震蕩上漲，隨后需求旺季尾聲和國(guó)際訂單跟進(jìn)緩慢，5-6月價(jià)格觸頂下滑。下半年隨著國(guó)內(nèi)需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，出口和淡儲(chǔ)成為影響價(jià)格主要因素，但基于國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松局面，預(yù)計(jì)價(jià)格先抑后揚(yáng)。
2026年上半年中國(guó)尿素價(jià)格先揚(yáng)后抑，價(jià)格水平處在過去五年低位。分階段來看，1月尿素裝置檢修增多，日產(chǎn)回落至19萬噸左右，供應(yīng)收緊，同時(shí)復(fù)合肥企業(yè)訂單充足、開工率創(chuàng)同期高位，疊加期貨走強(qiáng)，市場(chǎng)交投活躍，廠家?guī)齑婢徑?，價(jià)格持續(xù)上行。2月春節(jié)前后行情延續(xù)漲勢(shì)，節(jié)前企業(yè)接單順暢，節(jié)后春耕備肥需求啟動(dòng)，疊加印度招標(biāo)落地、內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，價(jià)格繼續(xù)走高。3月春耕全面展開，上旬工農(nóng)業(yè)集中備貨，國(guó)際價(jià)格與期貨同步上漲，支撐現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行；中下旬終端備貨回歸理性，淡儲(chǔ)貨源陸續(xù)投放，行情逐步趨穩(wěn)、波動(dòng)收窄。4月處于春耕用肥旺季，月初市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，中旬印標(biāo)及期貨利好帶動(dòng)成交回暖，下旬受出口相關(guān)消息刺激，價(jià)格攀升至上半年峰值。5月行情先跌后漲，上旬裝置減產(chǎn)增多，需求進(jìn)入用肥空檔期，疊加出口延后，庫(kù)存走高拖累價(jià)格下行；下旬原料漲價(jià)、出口消息落地，行情止跌反彈。6月市場(chǎng)整體震蕩走弱，前期出口指導(dǎo)價(jià)偏高、復(fù)合肥開工下滑，行情持續(xù)偏弱，后續(xù)出口指導(dǎo)價(jià)調(diào)整，但錯(cuò)過印標(biāo)周期，出口訂單跟進(jìn)緩慢，市場(chǎng)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，價(jià)格延續(xù)下行走勢(shì)。
需求：下游工業(yè)開工前置 農(nóng)業(yè)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)
一季度尿素國(guó)內(nèi)消費(fèi)量受春節(jié)假期影響先降后增。1月復(fù)合肥開工好轉(zhuǎn)，其中復(fù)合肥產(chǎn)能運(yùn)行率43.79%，環(huán)比增加1.91個(gè)百分點(diǎn)，為近五年新高，帶動(dòng)尿素消費(fèi)量同比增加1.40%。2月春節(jié)假期階段性導(dǎo)致需求跟進(jìn)放緩，但節(jié)后下游復(fù)工快于往年，加之各地農(nóng)需備肥跟進(jìn)積極性較高。3月進(jìn)入春耕階段，糧食價(jià)格上漲疊加尿素性價(jià)比提升，農(nóng)民和復(fù)合肥企業(yè)采購(gòu)向尿素傾斜，增加尿素消費(fèi)量。受到前三個(gè)月尿素價(jià)格持續(xù)上漲、買漲不買跌心態(tài)影響，夏季肥整體備貨節(jié)奏提前，同時(shí)4月國(guó)際價(jià)格高位，雖對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格無直接影響，但出口預(yù)期仍存，受到較大價(jià)差影響，短期國(guó)內(nèi)價(jià)格亦難持續(xù)走弱，下游備貨心態(tài)有所支撐。5月自律出口公布時(shí)間較2025年晚10天左右，復(fù)合肥開工逐步下降，消費(fèi)量環(huán)比降低15.53%至751萬噸。6月復(fù)合肥開工降至上半年低點(diǎn)，南方部分區(qū)域干旱，疊加出口不及預(yù)期，下游備貨趨于理性，消費(fèi)量延續(xù)下降趨勢(shì)。整體來看，需求跟進(jìn)集中度提升且復(fù)合肥備貨生產(chǎn)節(jié)奏有所提前。
庫(kù)存：年初去庫(kù)節(jié)奏較好 支撐旺季價(jià)格上漲
2026年上半年尿素庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)-去庫(kù)-在累庫(kù)走勢(shì)，但整體處于近兩年低位水平。春節(jié)前尿素裝置檢修較多，日產(chǎn)階段性降至19萬噸附近，廠家?guī)齑鎵毫徑?。春?jié)假期期間下游工業(yè)開工降低，疊加物流運(yùn)輸放緩，庫(kù)存快速增長(zhǎng)；進(jìn)入3月后，全國(guó)春耕用肥旺季全面開啟，農(nóng)業(yè)終端集中備貨釋放剛性需求，疊加復(fù)合肥等下游工業(yè)需求階段性回暖，區(qū)域貨源調(diào)運(yùn)效率提升、產(chǎn)銷銜接持續(xù)優(yōu)化，有效消化工廠存量貨源，行業(yè)正式進(jìn)入階段性去庫(kù)通道，庫(kù)存水平持續(xù)回落；5月春耕農(nóng)業(yè)旺季逐步收官，終端剛需基本消退，僅存在零星農(nóng)業(yè)補(bǔ)單，難以形成批量采購(gòu)支撐，同時(shí)下游工業(yè)企業(yè)開工負(fù)荷回落、補(bǔ)庫(kù)需求低迷，整體市場(chǎng)消費(fèi)體量大幅收縮，行業(yè)再度進(jìn)入累庫(kù)階段。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2026年1-6月國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)周度庫(kù)存均值為65.8萬噸，同比下降42.2%。
后期預(yù)測(cè)：高日產(chǎn)壓力或凸顯 淡儲(chǔ)進(jìn)場(chǎng)支撐年末價(jià)格反彈
供應(yīng)端方面，下半年新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)533萬噸，行業(yè)整體寬松格局延續(xù)。盡管行業(yè)內(nèi)存在階段性裝置檢修、氣頭裝置季節(jié)性減產(chǎn)等降負(fù)操作，階段性緩解庫(kù)存積壓壓力，但全年尿素總產(chǎn)量仍呈同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)整體貨源供給略大于需求，行業(yè)供需寬松格局延續(xù)，進(jìn)而持續(xù)壓縮行業(yè)整體生產(chǎn)利潤(rùn)。原料端則對(duì)尿素價(jià)格形成底部支撐，無煙煤市場(chǎng)受產(chǎn)能收縮、季節(jié)性需求提振雙重影響，價(jià)格或相對(duì)堅(jiān)挺，大幅回落概率偏低，有效筑牢尿素市場(chǎng)價(jià)格底部，制約行情深跌空間。
需求端呈現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)性分化特征。工業(yè)需求層面，復(fù)合肥新增產(chǎn)能落地投產(chǎn)，為尿素帶來持續(xù)性剛性采購(gòu)需求，形成穩(wěn)定的下游支撐；秋季肥備貨周期內(nèi)，經(jīng)銷商操作心態(tài)偏理性，拿貨節(jié)奏分散、按需補(bǔ)庫(kù)為主，難以出現(xiàn)集中爆發(fā)式采購(gòu)。出口窗口期主要集中在三季度，但印標(biāo)發(fā)布時(shí)間及中東貨源增量預(yù)期，三季度出口或較為分散，短時(shí)間內(nèi)難以集中跟進(jìn)支撐價(jià)格；年末冬儲(chǔ)行情成為四季度核心驅(qū)動(dòng)因素，有效激活年末市場(chǎng)交投氛圍，成為拉動(dòng)四季度尿素行情修復(fù)的核心驅(qū)動(dòng)力。
綜合來看，2026年下半年國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)筑底反彈趨勢(shì)，行情上行空間有限。7-9月處于傳統(tǒng)用肥淡季，終端剛需支撐薄弱，出口對(duì)尿素企業(yè)庫(kù)存壓力緩解有限，高日產(chǎn)帶來的出貨壓力持續(xù)凸顯，行情整體易跌難漲、價(jià)格承壓運(yùn)行；四季度后，隨著年末冬儲(chǔ)備肥需求逐步啟動(dòng)，市場(chǎng)剛需穩(wěn)步釋放，或帶動(dòng)尿素現(xiàn)貨行情小幅修復(fù)回暖，但受基本面寬松約束，整體反彈幅度相對(duì)有限。（來源：卓創(chuàng)資訊）
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